Инвестиционная компания (ИК) «Конкорд Капитал» подтвердила рекомендацию «покупать» и установленные ранее целевые цены на акции ОАО «Ковельмолоко» (USD0,7), ОАО «Житомирский маслозавод» (USD3 за акцию) и ОАО «Галактон» (USD3,6), а также понизила целевую цену акций ОАО «Шосткинский городской молочный комбинат» с USD47,6 до USD41,4 за акцию, изменив рекомендацию с «держать» на «продавать». По данным аналитика «Конкорд Капитала» Анны Дудченко, отрасль в целом в январе-сентябре увеличила продажи на 31-77%, в то же время рентабельность молокозаводов по EBITDA сократилась на 3-6,6 процентных пункта (п.п.), а рентабельность по прибыли — на 0,3-4,4 п.п. По мнению аналитика, компании не смогли полностью перенести на конечного потребителя рост затрат на сырье, что привело к снижению рентабельности. Согласно данным «Конкорд Капитала», по состоянию на ноябрь 2007 г., цены на молоко выросли на 42% по сравнению с началом года. А.Дудченко объясняет такой рост дефицитом, обусловленным сокращением поголовья крупного рогатого скота. Эксперт также отметила, что инвесткомпания не пересматривает предыдущий прогноз по отрасли на 2008 г. Аналитик прогнозирует, что производители учтут подорожание сырья при формировании отпускных цен. «Мы считаем, что молокозаводы перенесут удорожание стоимости сырья на конечного потребителя в 2008 году», — подытожила она. «Результаты деятельности Житомирского маслозавода, «Галактона» и Шосткинского молокозавода за девять месяцев текущего года, оказавшиеся ниже наших ожиданий, привели к понижению прогнозов финансовых показателей компаний на 2007 год», — добавила А.Дудченко. В то же время прогноз на т.г. по «Ковельмолоку» сохранен, так как показатели деятельности компании за девять месяцев отвечают ожиданиям «Конкорд Капитала». «Мы изменили прогноз сроков реализации инвестпрограммы Шосткинского молокозавода, сдвинув их на год вперед, что сократит прогноз свободных денежных потоков компании в 2008 году», — отметила аналитик.
Информация для принятия решений — Обзор Украинского рынка молока и молочных продуктов